年后無縫鋼管價格波動(dong)需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠(chang)的(de)利潤和增產的(de)空間(jian)

　　節前(qian)，鋼(gang)廠(chang)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)量(liang)有(you)所控制，尤其隨著(zhu)電(dian)爐(lu)的(de)(de)(de)停(ting)工檢修，短期增產(chan)(chan)壓力(li)并不大。復產(chan)(chan)時間(jian)集中在(zai)2月中旬，意味著(zhu)這段時間(jian)的(de)(de)(de)增產(chan)(chan)壓力(li)主要來(lai)自(zi)高爐(lu)，目前(qian)來(lai)看，高爐(lu)開(kai)工率沒有(you)明顯降幅，鋼(gang)廠(chang)仍(reng)存一定的(de)(de)(de)利潤空間(jian)，且從數據來(lai)看鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存壓力(li)并不大，需警惕節后產(chan)(chan)量(liang)攀升帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)累庫(ku)增幅。

　　其二(er)，冬儲量和累庫情況

　　今年冬(dong)儲相(xiang)對謹慎(shen)，從訂(ding)單量來看(kan)，主要(yao)集(ji)中在大(da)型(xing)商戶(hu)，且區域(yu)存在分化，與鋼(gang)廠冬(dong)儲定價有關(guan)。但從今年累庫(ku)情況來看(kan)，近兩(liang)周螺紋(wen)鋼(gang)庫(ku)存大(da)增(zeng)，若本(ben)周社庫(ku)增(zeng)幅繼續超(chao)過(guo)50萬噸，則春節過(guo)后(hou)的增(zeng)庫(ku)壓(ya)力會進一步凸顯。意味(wei)著(zhu)行情短期難以(yi)啟動，且存下行壓(ya)力。

　　其三(san)，節后需求啟動的時(shi)間點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)(de)(de)是(shi)下游(you)工(gong)(gong)地(di)的(de)(de)(de)開工(gong)(gong)時(shi)點。按(an)照(zhao)慣例來看，通常要等到全國兩(liang)(liang)會(hui)之后，2020年(nian)的(de)(de)(de)兩(liang)(liang)會(hui)時(shi)間將(jiang)分(fen)別定(ding)在3月(yue)(yue)3日(ri)和(he)3月(yue)(yue)5日(ri)。值得(de)一(yi)提的(de)(de)(de)是(shi)，今年(nian)的(de)(de)(de)春節時(shi)間較(jiao)往年(nian)提前了(le)很多(duo)，1月(yue)(yue)25日(ri)春節距離兩(liang)(liang)會(hui)差不多(duo)1個半月(yue)(yue)的(de)(de)(de)時(shi)間，因此節后需(xu)求啟動跨度(du)比(bi)較(jiao)大，尤(you)其(qi)是(shi)北方地(di)區，面(mian)臨供過于求的(de)(de)(de)壓力。不過，工(gong)(gong)地(di)的(de)(de)(de)開工(gong)(gong)與資(zi)金支(zhi)持也緊密(mi)相關(guan)，從專項債對基建投資(zi)支(zhi)持的(de)(de)(de)角度(du)來看，明年(nian)一(yi)季度(du)用鋼需(xu)求存在底部(bu)支(zhi)撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格面臨(lin)下行(xing)(xing)壓力的關(guan)鍵(jian)時期，但存在(zai)底部支撐，因此，即使行(xing)(xing)情不(bu)能(neng)迅(xun)速啟動，也(ye)不(bu)存在(zai)大(da)跌(die)的風險，相對的回落將更有利于后(hou)市行(xing)(xing)情的上漲(zhang)。